Euro: Động lực gây chia rẽ hay thống nhất?

Irwin Stelzer

Cập nhật: 09:14 GMT - thứ bảy, 12 tháng 11, 2011

Đồng euro gây ra nhiều tranh cãi và bất ổn nhưng vẫn có khả năng thành công

Nói vậy mà không phải vậy. Hay ít nhất có thể là sẽ không phải như vậy.

Viễn kiến của những người sáng lập ra đồng euro thật to lớn.

Đồng tiền mới sẽ kết nối Châu Âu theo cách mà những dàn xếp chính trị và các tuyên bố sẽ không thể làm nổi.

Các kinh tế gia đã từng cảnh báo Thủ tướng Đức Helmut Kohl rằng đồng euro không khả thi vì sự thống nhất tiền tệ mà không có thống nhất tài chính là điều hiển nhiên không ổn định.

Những nước tiêu hoang sẽ tận dụng lãi suất thấp để vay cho thật nhiều và dự án vĩ đại sẽ sụp đổ.

Ông Kohl bác bỏ những ý kiến này và nói với các kinh tế gia đầu óc nhỏ hẹp rằng đồng euro không phải là vấn đề kinh tế mà là về chiến tranh và hòa bình và về chuyện tạo ra một Châu Âu sẽ không bao giờ có chiến tranh nữa.

Những người tinh ý (hay ít viễn kiến hơn, tùy theo cách hiểu của quý vị) hiểu rằng họ đang đánh bạc.

Nhưng họ tin rằng, không giống như Hoa Kỳ, nơi hợp nhất chính trị đi trước hợp nhất tiền tệ, Châu Âu có thể làm điều này theo trình tự ngược lại.

Và có thể họ sẽ đúng nếu như Đức cuối cùng vẫn sẵn sàng ủng hộ tài chính cho miền Nam để đổi lấy quyền kiểm soát lớn hơn đối với tài chính của các thành viên trong khu vực đồng euro.

Ảnh hưởng toàn diện

Nhưng đồng euro đã tỏ ra là nguồn cơn của những sự chia rẽ hơn là sức mạnh thống nhất.

Người Đức tức giận khi bị đề nghị gửi tiền thuế họ đóng tới những nước mà họ cho rằng đã tiêu hoang và lười lao động.

Người Hy Lạp bực mình vì những hạn chế chi tiêu mà các quan chức Châu Âu, những người họ không bầu lên, áp đặt xuống.

Thậm chí Hy Lạp còn nhắc lại chuyện người Đức từng lấy vàng của họ trong Thế Chiến II.

Thủ tướng Đức Angela Merkel nói 'nếu đồng euro thất bại thì Châu Âu sẽ thất bại'.

Người Ý, một trong những nước sáng lập đồng euro, cảm thấy họ bị đẩy xuống hạng hai.

Người Pháp lại có xu hướng thiên hữu trước sự thắt chặt chi tiêu nhằm làm hài lòng các hãng đánh giá tín dụng.

Các định chế của khu vực đồng euro đang gặp khó khăn khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu được đề nghị vi phạm Hiệp ước Lisbon và trở thành nguồn cho vay cuối cùng.

Một số chính phủ cũng đang đổ vỡ: Ý, Tây Ban Nha, Ireland và Bồ Đào Nha đã hoặc sắp có chính phủ mới.

Mười nước không dùng đồng euro biết rằng họ không nằm trong bộ máy ra quyết định cho dù họ bị ảnh hưởng bởi những quyết định này.

Các diễn biến nằm không nằm trong kế hoạch của những người sáng lập đồng euro nhưng cũng không có nghĩa là viễn kiến của họ cuối cùng sẽ sai.

Thứ nhất, những khủng hoảng khiến người ta dùng tới dự trữ tài chính chứ không phải quân dự bị.

Hơn nữa, các cha đẻ của đồng euro có thể sẽ vấn đúng. Chính Thủ tướng Đức Angela Merkel, cho dù chưa phải là cử tri của bà, đã nói rằng "Nếu đồng euro thất bại thì Châu Âu sẽ thất bại."

Ông Irwin Stelzer là nghiên cứu viên cao cấp và giám đốc nhóm nghiên cứu chính sách kinh tế của Viện Hudson ở Hoa Kỳ.

Những ý kiến trong bài là của tác giả chứ không phải của BBC. Đây chỉ là những thông tin chung chứ không phải là lời khuyên về đầu tư, thuế, luật pháp hay các lĩnh vực khác. Các độc giả không nên dựa vào các thông tin này để ra quyết định (hay tránh ra quyết định).

source

BBC Vietnamese

Cần để Hy Lạp vỡ nợ?

Jeffrey Miron

Đại học Harvard

Cập nhật: 11:46 GMT - thứ ba, 25 tháng 10, 2011

Quốc hội Hy Lạp đã thông qua các biện pháp cắt giảm chi tiêu công, thắt lưng buộc bụng như sa thải công chức nhà nước, tăng thuế, giảm quyền lợi của nghiệp đoàn.

Các dân biểu hy vọng nhờ đó sẽ có thêm quỹ cứu trợ tài chính từ Liên Hiệp Châu Âu (EU).

Các bài liên quan

• QH Hy Lạp ủng hộ dự luật khắc khổ
• Biểu tình bạo động tại Hy Lạp tiếp tục
• Lãnh đạo châu Âu cảnh báo về nợ của Hy Lạp

Nhưng người dân Hy Lạp phản ứng bằng biểu tình bạo động và đình công.

Hiện còn chưa rõ EU sẽ ứng phó ra sao.

Câu hỏi cho Hy Lạp là nước này có nên tiếp tục lối mòn 'cố gắng thắt lưng buộc bụng' vốn chẳng có tác động gì nhiều để kiềm chế thâm thủng ngân sách, để rồi có đủ tiền cứu trợ từ EU nhằm tránh vỡ nợ, hoặc nên thừa nhận thực tế là đất nước cần tuyên bố vỡ nợ, bỏ đồng euro và tự lo cứu mình.

Nếu Hy Lạp vỡ nợ, đất nước sẽ ngay lập tức thoát được gánh nặng khổng lồ từ khoản lãi suất họ phải trả cho nợ nước ngoài, và để lại cho ngân sách một khoản thâm hụt khiêm tốn, không gồm cả món trả lãi suất rất lớn họ đang gặp phải.

Với kịch bản đó, sức ép về các khoản thắt lưng buộc bụng sẽ giảm nhiều, và sẽ cho phép Hy Lạp chọn lựa chính sách thúc đẩy tăng trưởng, thay vì cách làm nhằm giảm thâm thủng ngân sách nhưng bóp nghẹt tăng trưởng vì thuế cao.

Phục hồi tính cạnh tranh

Mở bằng chương trình nghe nhìn khác

Bằng việc bỏ đồng euro và chấp nhận tiền tệ đúng giá trị, Hy Lạp có thể phục hồi lại tính cạnh tranh quốc tế.

Điều này có nghĩa là họ sẽ tăng được việc làm nhờ nhu cầu trong nước và quốc tế.

Phần tiêu cực của phương án vỡ nợ cho Hy Lạp sẽ có nhiều khả năng mất cơ hội vào thị trường tín dụng quốc tế, dù đầu tư sẽ an toàn hơn là vỡ nợ như bây giờ.

Nhưng bị cấm cửa khỏi các nguồn cho vay ngoại quốc trong vài năm không phải là thảm họa.

Bất quá, nó chỉ khuyến khích việc cắt giảm những phần lãnh phí của chi tiêu công.

Một rủi ro nữa của phương án vỡ nợ là chấm dứt cuộc khủng hoảng có thể làm giảm đi sức ép nhằm cải thiện những vấn đề căn bản của kinh tế Hy Lạp: chủ nghĩa tư bản thân hữu, hệ thống thuế chằng chịt, kiểm soát quá mức, và bộ máy công quyền quá nặng nề.

Nếu Hy Lạp không cải tổ được, nước này sẽ gặp cảnh tăng trưởng chậm và một cuộc khủng hoảng mới sẽ nhanh chóng ập đến, bất kể họ làm gì bây giờ.

Các bước cần thiết

Mở bằng chương trình nghe nhìn khác

Vỡ nợ không phải là thuốc bổ cho Hy Lạp và chỉ tuyên bố vỡ nợ không thôi cũng chẳng hề đảm bảo rằng nợ của cá nhân và doanh nghiệp sẽ quay trở lại tình trạng lành mạnh, vì điều này còn tùy vào các hoạt động tiếp theo.

Nhưng vỡ nợ là bước đi cần thiết đầu tiên để cho Hy Lạp nghỉ lấy sức nhằm giải quyết, sắp đặt lại chính sách kinh tế trong không khí bình tĩnh, có suy tính.

Nhiều cá nhân và doanh nghiệp và cả các quốc gia đều từng trải qua giai đoạn vỡ nợ và phục hồi sau đó.

Với các chủ nợ của Hy Lạp, để nước này vỡ nợ tức là khiến họ mất đi khoản tiền trả nợ, và làm tăng nguy cơ các nước khác, như Ý, bị vỡ nợ theo.

Nhưng hai rủi ro này đều đang bị thổi phồng.

Khó có chuyện Hy Lạp đủ khả năng trả các khoản nợ lớn trong tương lai đoán trước được, hoặc chuyện này chỉ xảy ra khi các nước giàu hơn cho Hy Lạp tiền để trả nợ.

Gửi ra thông điệp đúng

Nhưng rủi ro vỡ nợ ở các nước khác sẽ dễ tìm được giải pháp nếu châu Âu tránh được cảnh biến đồng tiền tốt thành tiền xấu và dùng tiền đó để giúp những nước gặp khó khăn nhưng vẫn cứu được.

Để Hy Lạp vỡ nợ sẽ giúp giảm cảnh bất an và nhờ đó tạo điều kiện để tìm hướng giải quyết nợ xấu.

Với người đóng thuế ở châu Âu, để Hy Lạp vỡ nợ còn có điều tốt nữa là thông điệp gửi ra cho các chủ tín dụng rằng cho vay tức là đem lại rủi ro thực sự.

Họ nên cẩn thận hơn trong tương lai.

Thực tế là hiện nay, cả Hy Lạp và châu Âu đều vay quá nhiều và tiêu dùng quá mức trong những thập niên qua. Ai đó phải trả những khoản đó.

Cho vỡ nợ sẽ đạt mục tiêu đó nhanh chóng, và buộc những kẻ kiếm lời nhờ cho vay thời kỳ vàng son phải chịu gánh nặng thua lỗ bây giờ.

Đó là một hệ quả hợp lý.

Ông Jeffrey Miron là tác giả cuốn 'Libertarianism from A to Z' và giám đốc một chương trình đào tạo tại ĐH Harvard cùng Viện Cato. Bài viết ban đầu được gửi cho BBC Mundo.
source
BBC Vietnamese

Thượng viện Mỹ thông qua luật về chỉ tệ Trung quốc

Thứ Ba, 11 tháng 10 2011

Thượng viện Mỹ thông qua luật về chỉ tệ Trung quốc

Hình: ASSOCIATED PRESS

Dân biểu Eric Cantor yêu cầu Tòa Bạch Ốc đưa ra một lập trường chính thức về đạo luật liên quan đến chỉ tệ Trung Quốc

Thượng viện Mỹ đã thông qua một đạo luật có thể mang đến chế tài đối với Trung quốc hay bất cứ quốc gia nào bị phát hiện dùng mánh khóe để hạ giá đồng tiền của họ, với 63 phiếu thuận và 35 phiếu chống.

Luật sẽ mở của cho các chế tài của Hoa Kỳ nếu Bộ Tài chánh phát hiện một quốc gia đang dùng mánh khóe để thao túng đồng tiền nước họ và không tìm cách sửa chữa.

Luật cũng giúp cho các công ty Mỹ dễ vận động hơn để đòi áp dụng thuế quan đối với hàng nhập khẩu của nước ngoài.

Nhiều nhà lập pháp Mỹ, nhất là đảng Dân chủ thuộc các bang công nghiệp nói việc dùng mánh khóe để thao túng tiền tệ giúp hàng hóa của Trung quốc có những lợi thế không công bằng trên thị trường thế giới và làm cho những sản phẩm của Hoa Kỳ quá đắt đỏ.

Những người chống đối luật lo ngại việc này có thể gây nên một cuộc chiến tranh mậu dịch với Trung quốc.

Trung quốc đã bác bỏ lời cáo buộc là họ cố ý giữ giá đồng nguyên thấp và nói đang từng bước để giá trị đồng nguyên lên xuống tự nhiên so với đồng đô la.

Luật này đang được chuyển đến Hạ viện và không chắc nó sẽ có được thông qua hay không.

Lãnh tụ khối đa số Cộng hòa Eric Cantor đang yêu cầu Tòa Bạch Ốc đưa ra một lập trường chính thức về đạo luật trước khi Hạ viện cứu xét luật này.
source
VOA Vietnamese

Dự luật về đồng nguyên TQ được chuyển sang Thượng viện Mỹ

Thứ Năm, 06 tháng 10 2011

Dự luật về đồng nguyên TQ được chuyển sang Thượng viện Mỹ

Hình: ASSOCIATED PRESS

Tổng thống Hoa Kỳ Barack Obama nói chuyện tại cuộc họp báo trong Tòa Bạch Ốc

Tổng thống Barack Obama nói Trung Quốc đang dùng hệ thống mậu dịch quốc tế ra “đánh cuộc” khi can thiệp vào các thị trường hối đoái để giúp đồng nguyên sụt giá và trở nên rẻ hơn.

Ông nói hành động này gây thiệt hại cho các công ty Mỹ vì làm cho hàng hóa Mỹ trở nên đắt tiền hơn ở Trung Quốc, và giúp hàng hóa Trung Quốc có lợi thế trên thị trường Hoa Kỳ.

Tổng thống Barack Obama lên tiếng tại Washington hôm thứ Năm không lâu sau khi Thượng viện Hoa Kỳ chấp thuận một thủ tục nhằm đẩy thêm một bước nữa dự luật có mục đích trả đũa việc Trung Quốc thao tác đồng nguyên.

Tổng thống Obama nói chính quyền của ông đã tích cực tranh đấu cho các nhà xuất khẩu Mỹ, tuy nhiên ông bày tỏ lo ngại rằng dự luật đang được thảo luận tại Thượng viện có thể vi phạm những nghĩa vụ của Hoa Kỳ theo tinh thần hiệp định đã ký kết, hoặc có thể khơi mào hành động trả đũa của Trung Quốc, trong khi không giải quyết được vấn đề tiền tệ.

Dự luật về tiền tệ có thể được Thượng viện biểu quyết lần chót trong ngày thứ Năm.

Dự luật này có thể được thông qua tại Thượng viện, hiện do đảng Dân chủ kiểm soát, nhưng có lẽ sẽ gặp phải sự chống đối mạnh mẽ hơn tại Hạ viện, hiện do phe Công hòa kiểm soát.
source
VOA Vietnamese

Thuế thu nhập doanh nghiệp: Hồi hộp chờ sửa Nghị định 124

QĐND - Thứ Năm, 01/09/2011, 10:4 (GMT+7)

Bộ Tài chính vừa chính thức trình Chính phủ dự thảo nghị định sửa đổi, bổ sung Nghị định số 124/2008/NĐ-CP quy định chi tiết và hướng dẫn thi hành một số điều của Luật Thuế thu nhập doanh nghiệp.

Nhiều doanh nghiệp đang hết sức hồi hộp với dự thảo sửa đổi, vì nếu được thông qua, mức thuế phải đóng có thể sẽ thay đổi đáng kể.

Ảnh: minh họa / Internet

Sau hơn hai năm thực hiện, Nghị định 124 được xem là đã “phát huy tác dụng”, trong đó việc thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp phổ thông hạ từ 28% xuống 25% đã góp phần thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, khuyến khích phát triển sản xuất kinh doanh.

Nghị định cũng quy định thu hẹp diện ưu đãi theo ngành nghề, lĩnh vực, chỉ áp dụng mức ưu đãi cao nhất cho các ngành, lĩnh vực mũi nhọn cần đặc biệt khuyến khích đầu tư và những địa bàn có điều kiện kinh tế xã hội khó khăn, qua đó tập trung được nguồn lực tài chính phát triển những ngành nghề mũi nhọn và phát triển kinh tế, xã hội của những địa bàn có điều kiện khó khăn, giảm sức ép đầu tư từ ngân sách nhà nước.

Tuy nhiên, theo Bộ Tài chính, trong quá trình thực hiện Nghị định 124 đã phát sinh một số vướng mắc cần thiết phải sửa đổi, bổ sung, tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp.

Quy định chi tiết về chuyển nhượng chứng khoán

Đối với thu nhập từ chuyển nhượng vốn, chuyển nhượng chứng khoán, Nghị định 124 quy định nguyên tắc về việc xác định thu nhập của hoạt động chuyển nhượng vốn được trừ giá mua của phần vốn chuyển nhượng, tuy nhiên chưa có quy định về các khoản thặng dư vốn cổ phần phát sinh khi công ty cổ phần phát hành cổ phiếu lần đầu hoặc phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn.

Trên thực tế có trường hợp có hoạt động chuyển nhượng vốn nhưng không nhận bằng tiền mà nhận bằng tài sản, lợi ích vật chất khác như cổ phiếu, chứng chỉ quỹ có phát sinh thu nhập. Câu hỏi đặt ra là khoản thu nhập này có phải kê khai, nộp thuế thu nhập doanh nghiệp hay không.

Bên cạnh đó, cũng có trường hợp doanh nghiệp cổ phần tiến hành chia tách, hợp nhất, sáp nhập mà phải thực hiện hoán đổi cổ phiếu tại thời điểm chia tách, hợp nhất, sáp nhập thì cổ đông của các doanh nghiệp này có cổ phiếu bị hoán đổi có phải kê khai, nộp thuế thu nhập doanh nghiệp đối với phần chênh lệch do hoán đổi cổ phiếu ngay tại thời điểm hoán đổi không cũng cần được quy định rõ để tránh vướng mắc trong quá trình thực hiện.

Về vấn đề này, hướng xử lý của Bộ Tài chính là trường hợp công ty cổ phần thực hiện phát hành cổ phiếu lần đầu hoặc phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn thì phần chênh lệch lớn hơn giữa giá phát hành và mệnh giá được hạch toán vào tài khoản thặng dư vốn cổ phần và không tính thuế thu nhập doanh nghiệp đối với khoản thặng dư vốn cổ phần.

Trường hợp doanh nghiệp có chuyển nhượng vốn không nhận bằng tiền mà nhận bằng tài sản, lợi ích vật chất khác (cổ phiếu, chứng chỉ quỹ....) có phát sinh thu nhập thì khoản thu nhập này được xác định là khoản thu nhập khác và kê khai vào thu nhập chịu thuế khi tính thuế thu nhập doanh nghiệp.

Trong khi đó, trường hợp doanh nghiệp cổ phần tiến hành chia tách, hợp nhất, sáp nhập mà phải thực hiện hoán đổi cổ phiếu tại thời điểm chia tách, hợp nhất, sáp nhập thì cổ đông (là tổ chức) của các doanh nghiệp này nếu có phát sinh thu nhập do hoán đổi cổ phiếu thì phải kê khai, nộp thuế thu nhập doanh nghiệp tại thời điểm thực hiện hoán đổi cổ phiếu.

Thuê đất “lỏng” hơn, chuyển nhượng “chặt” hơn

Một trong những nội dung được các doanh nghiệp bất động sản đặc biệt quan tâm là cách tính doanh thu tính thuế đối với hoạt động cho thuê lại đất đã trả tiền một lần cho nhiều năm

Nghị định 124 quy định: trong trường hợp bên thuê trả tiền trước cho nhiều năm thì doanh thu tính thu nhập chịu thuế được phân bổ cho số năm trả tiền trước.

Theo Bộ Tài chính, có ý kiến cho rằng quy định nêu trên là cứng nhắc và chưa phản ánh đúng hiệu quả sản xuất kinh doanh của bên cho thuê trong trường hợp bên thuê trả tiền thuê trước cho nhiều năm và chịu toàn bộ chi phí phát sinh trong quá trình sử dụng tài sản, bởi vì số tiền thu được một lần của nhà đầu tư khi thực hiện phân bổ cho từng năm sẽ thấp hơn nhiều so với việc thu tiền từng năm của nhà đầu tư dẫn đến công ty sẽ bị lỗ trong thời gian đầu do phải đầu tư nhiều.

Ngoài ra, có những trường hợp doanh nghiệp cho thuê tài sản thu tiền một lần, toàn bộ chi phí do bên thuê chịu, sau đó doanh nghiệp bị phá sản hoặc trường hợp doanh nghiệp tư nhân có nhà cho thuê thu tiền một lần sau đó ra nước ngoài sinh sống thì quy định phân bổ doanh thu thu tiền trước theo số năm trả tiền trước như hiện hành sẽ phát sinh vướng mắc.

Về vấn đề này, dự thảo nghị định mới đã bổ sung quy định trường hợp bên thuê trả tiền thuê trước cho nhiều năm và chịu toàn bộ chi phí phát sinh trong quá trình sử dụng tài sản thì được lựa chọn xác định doanh thu để tính thu nhập chịu thuế phân bổ cho số năm trả tiền trước hoặc tính toàn bộ số tiền cho thuê thu trước cho nhiều năm vào năm thu tiền; trường hợp doanh nghiệp đang trong thời gian hưởng ưu đãi thuế, việc xác định số thuế được ưu đãi phải căn cứ vào tổng số thuế thu nhập doanh nghiệp của số năm trả tiền trước chia cho số năm bên thuê trả tiền trước.

Vẫn theo Nghị định 124, tại điều 13 quy định "thu nhập từ chuyển nhượng bất động sản bao gồm thu nhập từ chuyển quyền sử dụng đất, chuyển nhượng quyền thuê đất; thu nhập từ cho thuê lại đất của doanh nghiệp kinh doanh bất động sản theo quy định của pháp luật về đất đai không phân biệt có hay không có kết cấu hạ tầng, công trình kiến trúc gắn liền với đất".

Tuy nhiên Nghị định 124 chỉ đề cập đến bất động sản là quyền sử dụng đất, quyền thuê đất mà chưa có quy định bất động sản bao gồm cả tài sản gắn liền với đất như nhà, công trình xây dựng...

Vì vậy, theo Bộ Tài chính, việc bổ sung khái niệm bất động sản theo pháp luật về dân sự để đảm bảo tính rõ ràng, minh bạch của chính sách thuế là cần thiết.

Để phù hợp với quy định của Bộ luật Dân sự, dự thảo nghị định đã bổ sung “thu nhập từ chuyển nhượng nhà, công trình xây dựng gắn liền với đất đai, kể cả các tài sản gắn liền với nhà, công trình xây dựng đó không phân biệt có hay không có chuyển nhượng quyền sử dụng đất, chuyển nhượng quyền thuê đất; thu nhập từ chuyển nhượng các tài sản khác gắn liền với đất đai” vào khái niệm về thu nhập từ bất động sản quy định tại điều 13 Nghị định 124.

Theo Vneconomy

source

http://www.qdnd.vn/qdndsite/vi-VN/61/43/2/26/26/159244/Default.aspx

Cập nhật: 14:47 GMT - thứ ba, 5 tháng 7, 2011

Trung Quốc đang ngồi trên 'bom nợ'?

Moody nói số tiền mà các ngân hàng Trung Quốc cho chính quyền địa phương vay lớn hơn nhiều so với con số công bố

Một nhà nghiên cứu Trung Quốc nói Bắc Kinh đang có quả bom nợ trong khi hãng đánh giá tín dụng Moody's lo ngại về nợ xấu ở Trung Quốc.

Moody's nói nợ xấu mà các chính quyền địa phương Trung Quốc đang giữ ở mức tồi tệ hơn lúc đầu họ ước tính.

Các ngân hàng Trung Quốc đã cho các chính quyền địa phương vay 8.500 tỷ nhân dân tệ (1.300 tỷ đô la Mỹ) trong năm 2010 để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Tuy nhiên Moody nói số nợ thực tế có thể lên tới 12.000 tỷ nhân dân tệ (1.835 tỷ đô la).

Hãng này nói nợ xấu có thể ở mức từ 8% tới 10% tổng số nợ.

Đại diện của hãng, bà Trương Nghị, phó giám đốc Moody's tại Trung Quốc nói: "Khi so sánh số liệu của Cục Kiểm toán Quốc gia với báo cáo của các cơ quan quản lý ngân hàng, chúng tôi thấy rằng Cục Kiểm toán có thể đã thống kê thiếu số nợ mà các chính phủ địa phương vay của ngân hàng."

Bà Trương giải thích rằng do các khoản nợ này không thuộc phạm vi quản lý của Cục Kiểm toán Quốc gia, chúng không được Cục Kiểm toán tính là nợ thực của chính quyền địa phương.

"Điều này cho thấy các khoản nợ này dễ bị kê khai không đầy đủ và có thể là những khoản dễ thành nợ không trả được nhất," bà Zhang nói thêm.

Moody cảnh báo triển vọng của ngành ngân hàng Trung Quốc có thể sẽ chuyển sang tiêu cực vì các khoản vay của chính quyền địa phương quá lớn.

Bom nợ

Một chuyên gia về Trung Quốc tại Hoa Kỳ, GS Minxin Pei (Bùi Mẫn Hân) gần đây cũng nói nếu tính cả nợ của các chính quyền địa phương và chi phí tái cấp vốn cho ngân hàng quốc doanh cũng như trái phiếu mà các ngân hàng này phát hành bên cạnh trái phiếu đường sắt, tổng số nợ của Trung Quốc chiếm 70-80% tổng sản phẩm quốc nội GDP, tức gần bằng mức nợ công của Hoa Kỳ và Anh chứ không phải chỉ dưới 20% GDP như công bố.

Ông Bùi Mẫn Hân viết trên trang Bấm The Diplomat rằng Trung Quốc đang đi theo quỹ đạo không bền vững nhất là khi nền kinh tế sẽ tăng trưởng chậm lại trong thập niên tới.

Bắc Kinh luôn sẵn sàng giải cứu và đây là điều mà các quan chức chính quyền địa phương đều biết.

Tiến sỹ Bùi Mẫn Hân

Ông Hân nói nếu cuộc khủng hoảng của phương Tây do người tiêu dùng vay nợ quá mức gây ra thì những khoản vay mà các chính quyền địa phương đổ vào phát triển hạ tầng cũng có thể tạo ra sự phát triển bong bóng tương tự.

Theo các dữ liệu mà chuyên gia này đưa ra, các dự án cơ sở hạ tầng mà chính quyền địa phương đầu tư vào chỉ có thể tạo ra lợi nhuận để trả 30% các khoản vay.

Trong khi đó đất đai mà chính quyền địa phương thế chấp để vay vốn đang có giá trị bấp bênh do thị trường địa ốc có thể suy sụp.

Chính vì vậy, ông Hân nói, có nhiều khả năng các chính quyền địa phương sẽ không trả được nợ, mà đa số sẽ tới hạn phải trả trong hai năm tới đây, và chính quyền trung ương sẽ phải giải cứu.

Và khi Bắc Kinh phải cấp tiền cho chính quyền địa phương để trả nợ thì số tiền họ có để đầu tư vào nền kinh tế sẽ giảm xuống, khiến cho mức tăng trưởng sẽ lại càng có nguy cơ giảm đi trong thời gian tới.

Tác giả Bùi Mẫn Hân kết thúc bài viết trên The Diplomat: "Thực tế mà nói các khoản mà những cơ quan chính phủ [Trung Quốc] vay ngân hàng là tiền chùa - Đây là những khoản vay mà không cần phải trả lại ngay cả khi những khoản vay này thành nợ xấu.

"Bắc Kinh luôn sẵn sàng giải cứu và đây là điều mà các quan chức chính quyền địa phương đều biết.

"Nhưng chúng ta cũng biết điều gì sẽ xảy ra khi người ta tiêu tiền chùa."

source

BBC Vietnamese

Giới đầu tư bán tháo cổ phiếu Trung Quốc

Ngày càng có ít công ty Trung Quốc an toàn cho các nhà đầu tư muốn rót tiền vào cổ phiếu.
> Trung Quốc trong cơn khát dầu mỏ

Một số lượng lớn cổ phiếu của Trung Quốc giao dịch tại Mỹ đã bị nhà đầu tư bán tháo ra do hàng loạt những vụ bê bối kinh tế gần đây tại chính các công ty này. Những vụ tai tiếng khiến cho giới đầu tư và môi giới phải đề cao cảnh giác. Thậm chí những nhà đầu tư ưa mạo hiểm cũng bắt đầu chuyển hướng.

Vào phiên giao dịch thứ sáu tuần trước, cổ phiếu của các công ty Trung Quốc bị bán khống ồ ạt. Thậm chí, giá chứng khoán của những công ty hàng đầu Trung Quốc cũng liên tục mất giá.

Cổ phiếu Trung Quốc bị coi như "lửa" và phải bán thật nhanh. Ảnh minh họa: CNBC

Cổ phiếu của người khổng lồ Baidu có trụ sở tại Bắc Kinh đã mất 18% giá trị kể từ đầu tháng 5, còn New Oriental Education & Technology Group thì mất tới 19%. Phiên ngày 9/6, hoạt động bán khống tăng tốc chiếm 12% tổng giá trị giao dịch trong 2 ngày, gấp đôi so với tỷ lệ 5,4% của cả tuần trước.

Thậm chí, các IPO (đợt phát hành cổ phiếu lần đầu) vốn luôn thu hút các nhà đầu tư ưa thích rủi ro cũng không tránh được xu hướng giảm giá.

“Trung Quốc vốn là nơi mà sự minh bạch trong kinh tế luôn bị đặt trong vòng nghi vấn, và những vụ bê bối gần đây đã làm gia tăng mối nghi ngại này," theo Alec Yong, nhà phân tích cổ phiếu của S&P Equity Research tại New York.

Trước đây, các IPO của Trung Quốc niêm yết tại Mỹ luôn thu hút nhiều người mua bởi mức lợi tức trên mức trung bình. Tuy nhiên, gần đây, tình hình của các công ty này không mấy khả quan.

“Các nhà đầu tư lo ngại một vụ Longtop Financial hay Duoyuan Global Water nữa sẽ xảy ra”, theo Josef Schuster, nhà sáng lập Tập đoàn đầu tư IPO IPOX Schuster LLC, có trụ sở tại Chicago chia sẻ. Cổ phiếu của cả hai công ty nói trên đã giảm mạnh và không được giao dịch nhiều tuần nay.

Sự việc còn tồi tệ hơn khi Muddy Waters tố cáo Sino-Forest gian lận hôm 3/6, cổ phiếu của công ty này giảm hơn 70% giá trị sau đó. Sino-Forest là một trong hàng loạt công ty Trung Quốc bị cáo buộc gian lận trong năm nay, khiến giá trị cổ phiếu bốc hơi nhanh chóng.

“Một khi những cáo buộc gian lận lan rộng, mọi người sẽ trở nên dè chừng bất chấp nền kinh tế có mạnh đến cỡ nào”, ông Yu-Dee Chang thuộc ACE Investments tại McLean, Virginia nhận định. Ông Chang dự đoán cổ phiếu của các công ty Trung Quốc sẽ còn giảm giá nữa. Tăng trưởng kinh tế của quốc gia này bắt đầu chững lại càng khiến cho tình hình trở nên tồi tệ hơn.

Trung Quốc vốn là một trong những nền kinh tế mạnh nhất thế giới, và một địa điểm hấp dẫn đối với các nhà đầu tư cổ phiếu. Tuy nhiên, các vụ bê bối kinh tế và chính sách thắt chặt của Chính phủ Trung Quốc để chống lạm phát đang khiến các nhà đầu tư quay sang tìm kiếm một thị trường an toàn hơn.

Tuyến Nguyễn (Theo CNBC)

source

http://vnexpress.net/gl/kinh-doanh/quoc-te/2011/06/gioi-dau-tu-ban-thao-co-phieu-trung-quoc/